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证券时报记者 陈见南

在当下的市场环境中，价值板块与成长板块呈现出鲜明的风格对立与走势分化。前者主要指代银行、煤炭、白酒等传统行业龙头，其特征是估值处于低位、分红稳定，但业绩增长相对平缓；后者则聚焦于人工智能和半导体等高弹性、高估值的科技成长股。

市场分析指出，近期价值板块持续疲软主要受两大核心因素掣肘：一是市场风格的剧烈轮动。2026年以来，资金加速向“新质生产力”相关领域聚集，科技主线凭借强劲的叙事逻辑和高增长预期虹吸了大量资金，对传统蓝筹形成了“抽血效应”。二是宏观预期的边际差。尽管宏观经济整体处于修复通道，但市场对白酒等传统消费需求的复苏强度仍存分歧，叠加地产行业的深度调整，导致相关产业链资产的风险偏好下移。

不过，也有机构依然看好价值板块的中长期配置价值。

国信证券近期发布研报指出，从短期维度来看，3月末以来A股市场持续上行，成长赛道积累了较大涨幅，场内资金获利了结需求持续升温，市场短期震荡调整在所难免。但从中期视角分析，参照A股历史大行情运行规律，当前市场根基并未动摇，在政策持续托底、经济稳步修复、市场流动性合理充裕的多重利好支撑下，A股整体向上的核心趋势不会改变。

在此市场格局下，稳定的高股息率已然成为价值板块的核心估值锚与安全边际。

业内人士认为，尽管价值板块短期受市场风格影响，股价走势平淡、阶段性回撤压力犹存，但持续稳定的高股息，成为其对冲市场波动、抵御估值下行的核心支撑。相关龙头企业凭借稳定的经营现金流、常态化的合理派息比例、可观的股息回报以及稳健的资产负债结构，即便股价出现短期波动，每年稳定落地的现金分红，也能为长期投资者提供穿越周期的稳定收益底气。这种低估值、高股息、稳现金流的配置逻辑，让价值板块在震荡市中展现出极强的防御属性与长期投资价值，高度适配稳健型投资者的配置需求。

当前价值板块个股股息率已处于较高水平。据证券时报·数据宝统计，A股市值超千亿元的价值板块个股中，共有29只个股年内股价回落，静态股息率突破4%。其中，格力电器股息率表现突出，超过7%；中远海控、泸州老窖、华夏银行等价值股股息率均超过6%。

（本版数据由证券时报中心数据库提供）